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林傳輝:做好資產配置 積極服務個人養老保障

 字體時間:2019-02-06來源:中國基金報 中國社保網編輯:社保網-藍星
【導讀】:自上世紀90年代以來,我國第一支柱基本養老保險發展迅速,是世界上覆蓋范圍最廣和支付規模最大的公共養老金制度之一,承擔了大部分的養老責任。相比之下,第二支柱養老金雖有發展,但覆蓋范圍有限。

覆蓋全民、城鄉統籌、權責清晰、保障適度、可持續的多層次社會保障體系是我國養老保障制度建設的目標。

自上世紀90年代以來,我國第一支柱基本養老保險發展迅速,是世界上覆蓋范圍最廣和支付規模最大的公共養老金制度之一,承擔了大部分的養老責任。相比之下,第二支柱養老金雖有發展,但覆蓋范圍有限。

2018年,我國多層次養老保障體系建設迎來新局面,五部委聯合發布《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》,標志著第三支柱個人養老金從理論走向實踐。

養老金投資關乎民生福祉、國家的長治久安,是資產管理公司回饋社會、服務養老保障事業的重要途徑。面對第三支柱養老金發展的歷史機遇,廣發基金始終堅持發揮專業化投資管理優勢,強化投研能力建設、打造養老金管理專業人才隊伍、健全長效激勵約束機制,把促進個人養老金長期保值增值,為廣大居民提供優質的服務作為一切工作的出發點和落腳點;同時,完善資產配置能力和產品布局、優化投資回報,有效實現養老金跨期資產的管理需求,為今年5月1日個稅遞延養老試點轉常規,將公募基金納入養老金配置盤子做好準備。

一是完備、充分的養老產品供給。

第三支柱個人養老金的投資目標是提高投資者的實際替代率,基本制度理念是賦予投資者選擇的權利和靈活性,為參與者提供不同生命周期、不同風險偏好的穩健增值產品,激勵和引導個人針對生命周期的不同階段,形成長期有效的投資養老意識,提早做出符合自身風險偏好的退休規劃,保障居民在年老時過上體面的生活。基于對個人養老金需求的深刻理解,廣發基金以資產配置為核心、重視權益投資對資產增值的作用,充分考慮投資者的年齡、預期壽命、養老金的領取安排等特征,開發出匹配個人差異化養老需求的配置型產品。其中,不同期限的目標日期基金為不同生命時點的人提供資產配置、組合構建和再平衡服務,不同風險水平的目標風險基金產品為風險認識清晰的投資者量身打造。

從海外養老目標基金的發展軌跡看,美國最先發展的是目標風險基金,其投資邏輯簡單,風險水平恒定,直接匹配個人投資者的異質化風險偏好,易于在短時間內被國內投資者理解接受。基于此,廣發基金首先布局了目標風險策略,廣發穩健養老(FOF)基金,期待以出色的資產配置能力和風險控制,培育居民的養老儲蓄習慣,進而為公募養老產品、第三支柱養老金制度的長遠發展奠定基礎。2018年12月,廣發穩健養老(FOF)基金合同生效,首發共募集5.2億元,認購戶數近6萬人。展望未來,廣發基金將繼續做好產品研究和開發,為投資者提供更加多元的養老解決方案。

二是高質量的投資能力。

資金屬性決定了在第三支柱養老金投資管理中資產配置能力是核心。其一,個人養老金與第一、第二支柱養老金不同,具有較強的個人屬性,因此投資者可以擁有更強的風險承受意愿和承受能力,從而配置更多的權益資產;其二,個人養老金多元化的投資范圍為資產配置提供了可能,而多元化的投資范圍,有助于投資者通過資產配置達到分散風險的目的;其三,個人養老金的軟約束,即退休收入替代率目標,使得資產配置成為必然要求。

一方面,廣發基金充分理解并合理運用目標日期、目標風險的基礎策略,同時基于對投資者年齡、收入、養老金支取、風險管理等特征的理解和量化,將確定平均風險敞口作為重點,確保投資中資產與負債相匹配。另一方面,作為重要的專業機構,廣發基金具有動態調整資產配置結構的能力,根據國內市場的實際情況,公司對歷史數據進行了大量嚴謹的統計分析,并依托強大的研究能力對宏觀市場和市場走勢進行預判。上述兩點的落實,極大提高了養老金資產的管理質量。

第三,類型多樣、風格鮮明的底層基金是個人養老金資產配置的基礎。廣發基金致力于以完備的產品供給、策略供給、區域供給為基礎,為基金風格特征的鮮明化、穩定化方面持續發力。目前,廣發基金共有181只公募產品,覆蓋了主動權益、被動指數、固定收益、石油、房地產等大類資產,形成了價值、平衡、成長等多元風格以及量化、大數據等豐富的策略,覆蓋了香港、美國等市場,初步構建了較完備的產品線。我們深刻認識到,僅僅依靠單薄的產品結構、單一的策略難以幫助個人養老金抵御市場的波動,贏得長期穩健的回報,廣發基金將持續豐富產品供給,以投資能力為基礎,補齊商品、REITs等類屬資產,豐富量化、對沖等投資策略,盡快完善海外產品布局,提供更多相關性低且風格鮮明的底層產品,迎接個人養老金配置時代。

習近平總書記指出“人民對美好生活的向往就是我們的奮斗目標”,養老保障事關全民福祉和社會未來,服務養老金事業使命光榮、責任重大。公募基金行業經過二十年的發展,已成為中國養老金投資管理的主力軍,為個人養老金投資提供服務更是我們義不容辭的社會責任和歷史擔當。廣發基金將以發展的眼光,以資產配置能力為抓手,精心打造業績可靠、投資者信任的公募養老產品,持續提升參與第三支柱個人養老金的專業能力和服務水平,切實把基金投資的好收益變成投資者的好回報,助力個人養老保障事業良性、可持續發展。

作者系廣發基金公司總經理

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